招商证券国际研究报告指出, DeepSeek今天(24日)发布V4-Pro和V4-Flash,1M token上下文为全系标配。该行认为开源SOTA兑现,但未全面超越海内外旗舰竞品。
该行认为,DeepSeek上述举措中,龙头云厂商(阿里-W(09988.HK) -1.600 (-1.214%) 沽空 $7.10亿; 比率 10.417% 、腾讯(00700.HK) -14.800 (-3.000%) 沽空 $30.66亿; 比率 14.107% )将直接受益,MaaS平台收入持续提升,叠加二者据报正洽谈战投DeepSeek(融前估值约3,000亿人民币/440亿美元)。
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此外,DeepSeek的V4-Flash输出定价仅2元人民币/百万token,对AI应用层开发商构成显着成本利好,利好AI-native SaaS类公司加速AI能力内嵌。
已上市模型厂商方面,该行认为,V4发布不构成对智谱(02513.HK) -20.500 (-2.193%) 沽空 $1.82亿; 比率 10.803% /MiniMax(00100.HK) -27.500 (-3.537%) 沽空 $4.48亿; 比率 16.085% 的颠覆性冲击,但会加剧Agent赛道竞争,需密切关注各大模型厂商模型迭代、商业化进展、人才流动等情况。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-27 16:25。)
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